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201904/29

资金流向美国油价下跌风险难以忽视的风险:页

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  原油价格去年底下跌了44%,这一表现证明,页岩油公司的过度生产势必会带来价格的暴跌。

  WTI油价在去年四季度从76.41暴跌至42.53美元。而在那之后,WTI已经回升至60美元/桶附近,布伦特原油约在68美元/桶。市场观察人士似乎基本忘记了几个月前油价的暴跌。尽管油价跌幅不如2014-2015年那样大,但下跌速度更快。

  分析师们对油价的预测相当积极,预计2019年布伦特原油均价将达到74美元/桶,2020年为83美元/桶。但Arthur E. Berman并不那么乐观,他指出全球石油供应依然过剩。

  全球石油生产量与消费之差从2017年和2018年初的-24万桶/日(短缺)变为2018年三季度初+44万桶/日(过剩)。

  根据美国能源信息署(EIA)的产量和消费预测,供过于求的状况将贯穿2019年,甚至2020年。EIA预计到2020年WTI季度价格将低于65美元/桶。

  全球石油供需之差从2018年四季度的+160万桶/桶下降至目前的约+60万桶/日。

  基于EIA供应和国际能源署(IEA)需求数据的预测暗示,二季度石油供应过剩将增至100万桶/日,然后在年内余下时间降低。

  自OPEC+去年末宣布减产以来,市场人气转为乐观,尽管对全球经济强度和贸易形势的担忧仍然存在。

  Berman表示,他不太担心需求方面的问题,而是世界上普遍存在的供应过剩问题,尤其是在二叠纪盆地。

  尽管有传言称页岩气企业将实行财政紧缩,信贷市场的资本供应也将更加有限,但产量仍在继续增长。

  与沙特油长一样,Berman也担心全球库存朝着错误的方向移动,使得油价无法在近期上涨的基础上持续走高。一些分析人士似乎忘记了,自2016年末以来油价一直仰赖OPEC+的支持,而在2019年,显然需要更强有力的措施。

  2018年油价的暴跌应该已经向生产商发出了明确的信号,资金流向敦促他们改变行为,否则未来将面临油价进一步下跌的风险。



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